美股迎下半年开门红，但新一轮挑战正在靠近(mei gu ying xia ban nian kai men hong dan xin yi lun tiao zhan zheng zai kao jin)

　　美měi国guó6月yuèCPI数shù据jù和hé新xīn财cái报bào季jì或huò引yǐn发fā市shì场chǎng波bō动dòng。

　　随suí着zhe非fēi农nóng数shù据jù进jìn一yī步bù强qiáng化huà美měi国guó经jīng济jì放fàng缓huǎn迹jī象xiàng，外wài界jiè对duì美měi联lián储chǔ9月yuè降jiàng息xī的de预yù期qī重zhòng新xīn升shēng温wēn。

　　在zài美měi债zhài收shōu益yì率lǜ大dà幅fú回huí落luò的de背bèi景jǐng下xià，风fēng险xiǎn偏piān好hǎo回huí升shēng刺cì激jī资zī金jīn重zhòng新xīn涌yǒng向xiàng大dà盘pán科kē技jì股gǔ，通tōng信xìn服fú务wù和hé信xìn息xī科kē技jì板bǎn块kuài迎yíng来lái新xīn里lǐ程chéng碑bēi。未wèi来lái一yī周zhōu，最zuì新xīn消xiāo费fèi者zhě物wù价jià指zhǐ数shù（CPI）或huò加jiā剧jù市shì场chǎng对duì政zhèng策cè路lù径jìng的de博bó弈yì，被bèi寄jì予yǔ厚hòu望wàng的de新xīn财cái报bào季jì也yě可kě能néng是shì潜qián在zài的de波bō动dòng性xìng来lái源yuán。

　　9月yuè降jiàng息xī再zài入rù视shì野yě

　　上shàng周zhōu公gōng布bù的de多duō项xiàng数shù据jù进jìn一yī步bù显xiǎn示shì了le美měi国guó经jīng济jì降jiàng温wēn的de迹jī象xiàng。

　　美měi国guó6月yuè就jiù业yè市shì场chǎng增zēng长zhǎng进jìn一yī步bù放fàng缓huǎn，失shī业yè率lǜ升shēng至zhì两liǎng年nián半bàn以yǐ来lái的de最zuì高gāo点diǎn4.1%，而ér工gōng资zī涨zhǎng幅fú再zài次cì回huí落luò到dào4.0%。这zhè与yǔ此cǐ前qián公gōng布bù的deADP就jiù业yè报bào告gào和hé失shī业yè金jīn申shēn请qǐng人rén数shù趋qū势shì相xiāng一yī致zhì， 支zhī持chí了le劳láo动dòng力lì市shì场chǎng正zhèng在zài出chū现xiàn再zài平píng衡héng。

　　牛niú津jīn经jīng济jì研yán究jiū院yuàn高gāo级jí经jīng济jì学xué家jiā施shī瓦wǎ茨cí（Bob Schwartz）在zài接jiē受shòu第dì一yī财cái经jīng记jì者zhě***cǎi访fǎng时shí表biǎo示shì，6月yuè份fèn的de就jiù业yè报bào告gào显xiǎn示shì，劳láo动dòng力lì市shì场chǎng出chū现xiàn了le更gèng多duō降jiàng温wēn迹jī象xiàng。值zhí得dé注zhù意yì的de是shì，前qián两liǎng个gè月yuè的de数shù据jù被bèi大dà幅fú下xià调diào，同tóng时shí最zuì新xīn就jiù业yè增zēng速sù基jī础chǔ收shōu窄zhǎi，医yī疗liáo保bǎo健jiàn和hé政zhèng府fǔ工gōng作zuò岗gǎng位wèi约yuē占zhàn增zēng长zhǎng的de四sì分fēn之zhī三sān。另lìng一yī方fāng面miàn，失shī业yè率lǜ小xiǎo幅fú上shàng升shēng背bèi后hòu，是shì由yóu黄huáng金jīn年nián龄líng工gōng人rén失shī业yè率lǜ升shēng至zhì2021年nián11月yuè以yǐ来lái的de最zuì高gāo水shuǐ平píng。他tā预yù计jì，劳láo动dòng力lì需xū求qiú疲pí软ruǎn将jiāng导dǎo致zhì工gōng资zī增zēng长zhǎng进jìn一yī步bù放fàng缓huǎn，从cóng而ér增zēng加jiā美měi联lián储chǔ对duì通tōng胀zhàng重zhòng回huí2%目mù标biāo的de信xìn心xīn。

　　与yǔ此cǐ同tóng时shí，贸mào易yì逆nì差chà扩kuò大dà和hé服fú务wù业yè意yì外wài萎wēi缩suō也yě是shì消xiāo费fèi需xū求qiú回huí落luò的de信xìn号hào。美měi国guó商shāng务wù部bù表biǎo示shì，5月yuè贸mào易yì逆nì差chà增zēng加jiā0.8%，达dá到dào751亿yì美měi元yuán。供gōng应yīng管guǎn理lǐ协xié会huì（ISM）非fēi制zhì造zào业yè指zhǐ数shù降jiàng至zhì48.8，三sān个gè月yuè内nèi第dì二èr次cì跌diē破pò荣róng枯kū线xiàn。

　　市shì场chǎng对duì美měi联lián储chǔ降jiàng息xī的de预yù期qī再zài次cì上shàng升shēng，中zhōng长zhǎng期qī美měi债zhài收shōu益yì率lǜ承chéng压yā下xià行xíng，与yǔ利lì率lǜ预yù期qī关guān联lián密mì切qiè的de2年nián期qī美měi债zhài周zhōu跌diē15.2个gè基jī点diǎn至zhì4.599%，创chuàng3月yuè以yǐ来lái新xīn低dī，基jī准zhǔn10年nián期qī美měi债zhài周zhōu跌diē11.9个gè基jī点diǎn至zhì4.272%。联lián邦bāng基jī金jīn利lì率lǜ期qī货huò显xiǎn示shì，9月yuè降jiàng息xī的de概gài率lǜ重zhòng新xīn站zhàn在zài70%以yǐ上shàng。

　　斯sī巴bā达dá资zī本běn证zhèng券quàn首shǒu席xí市shì场chǎng经jīng济jì学xué家jiā卡kǎ尔ěr蒂dì略lüè（Peter Cardillo）认rèn为wèi，美měi国guó经jīng济jì下xià行xíng的de速sù度dù比bǐ之zhī前qián想xiǎng象xiàng的de要yào快kuài一yī点diǎn，非fēi农nóng让ràng美měi联lián储chǔ处chù于yú一yī个gè舒shū适shì的de位wèi置zhì，“如rú果guǒ下xià个gè月yuè这zhè种zhǒng情qíng况kuàng继jì续xù下xià去qù，小xiǎo时shí工gōng资zī不bù增zēng加jiā，那nà么me我wǒ认rèn为wèi我wǒ们men将jiāng在zài9月yuè看kàn到dào降jiàng息xī，12月yuè再zài来lái一yī次cì。”

　　施shī瓦wǎ茨cí对duì第dì一yī财cái经jīng记jì者zhě表biǎo示shì，从cóng美měi联lián储chǔ会huì议yì纪jì要yào看kàn，联lián邦bāng公gōng开kāi市shì场chǎng委wěi员yuán会huì对duì通tōng胀zhàng已yǐ恢huī复fù放fàng缓huǎn更gèng有yǒu信xìn心xīn，同tóng时shí承chéng认rèn其qí价jià格gé稳wěn定dìng和hé充chōng分fēn就jiù业yè双shuāng重zhòng目mù标biāo的de风fēng险xiǎn已yǐ得dé到dào更gèng好hǎo平píng衡héng。“美měi联lián储chǔ越yuè来lái越yuè关guān注zhù劳láo动dòng力lì市shì场chǎng的de下xià行xíng风fēng险xiǎn，这zhè增zēng强qiáng了le9月yuè降jiàng息xī的de可kě能néng性xìng。美měi联lián储chǔ还hái需xū要yào为wèi意yì外wài情qíng况kuàng做zuò好hǎo计jì划huà，因yīn为wèi经jīng济jì向xiàng较jiào慢màn但dàn可kě持chí续xù的de增zēng长zhǎng速sù度dù过guò渡dù往wǎng往wǎng并bìng非fēi坦tǎn途tú。”他tā说shuō道dào。

　　科kē技jì股gǔ继jì续xù领lǐng跑pǎo市shì场chǎng

　　在zài美měi债zhài收shōu益yì率lǜ回huí落luò提tí振zhèn风fēng险xiǎn偏piān好hǎo的de背bèi景jǐng下xià，大dà盘pán科kē技jì股gǔ带dài动dòng上shàng周zhōu纳nà指zhǐ和hé标biāo普pǔ500指zhǐ数shù再zài次cì联lián袂mèi创chuàng下xià新xīn高gāo。

　　道dào琼qióng斯sī市shì场chǎng统tǒng计jì显xiǎn示shì，过guò去qù一yī周zhōu通tōng信xìn服fú务wù和hé信xìn息xī科kē技jì上shàng涨zhǎng近jìn4%，再zài次cì领lǐng跑pǎo市shì场chǎng。标biāo普pǔ信xìn息xī科kē技jì指zhǐ数shù升shēng至zhì历lì史shǐ新xīn高gāo，通tōng信xìn服fú务wù板bǎn块kuài则zé创chuàng2000年nián以yǐ来lái最zuì高gāo水shuǐ平píng。微wēi软ruǎn、Meta、亚yà马mǎ逊xùn和hé苹píng果guǒ均jūn在zài尾wěi盘pán刷shuā新xīn历lì史shǐ高gāo位wèi。

　　降jiàng息xī预yù期qī和hé美měi联lián储chǔ主zhǔ席xí鲍bào威wēi尔ěr上shàng周zhōu在zài欧ōu洲zhōu央yāng行xíng论lùn坛tán的de鸽gē派pài言yán论lùn提tí振zhèn市shì场chǎng，资zī金jīn继jì续xù涌yǒng入rù美měi股gǔ基jī金jīn。伦lún交jiāo所suǒ（LSEG）向xiàng第dì一yī财cái经jīng记jì者zhě提tí供gōng的de数shù据jù显xiǎn示shì，上shàng周zhōu美měi股gǔ基jī金jīn净jìng买mǎi入rù达dá到dào86.2亿yì美měi元yuán，其qí中zhōng大dà盘pán股gǔ基jī金jīn增zēng持chí达dá到dào84.6亿yì美měi元yuán，这zhè与yǔ近jìn期qī科kē技jì股gǔ强qiáng势shì表biǎo现xiàn相xiāng符fú。

　　随suí着zhe第dì二èr季jì度dù财cái报bào季jì的de临lín近jìn，华huá尔ěr街jiē的de涨zhǎng势shì是shì否fǒu会huì扩kuò大dà到dào科kē技jì股gǔ之zhī外wài，以yǐ及jí这zhè些xiē公gōng司sī的de盈yíng利lì是shì否fǒu能néng继jì续xù支zhī撑chēng高gāo昂áng的de估gū值zhí还hái有yǒu待dài观guān察chá。

　　卡kǎ拉lā莫mò斯sī资zī产chǎn管guǎn理lǐ公gōng司sī（Calamos Investments）高gāo级jí副fù总zǒng裁cái兼jiān投tóu资zī组zǔ合hé专zhuān家jiā库kù西xī克kè（Joseph Cusick）表biǎo示shì，投tóu资zī者zhě仍réng然rán意yì识shí到dào，市shì场chǎng广guǎng度dù的de缺quē乏fá可kě能néng影yǐng响xiǎng下xià半bàn年nián的de走zǒu势shì。10只zhǐ股gǔ票piào约yuē占zhàn标biāo准zhǔn普pǔ尔ěr500指zhǐ数shù总zǒng权quán重zhòng的de33%，这zhè种zhǒng比bǐ例lì失shī调diào在zài过guò去qù只zhǐ发fā生shēng过guò三sān次cì。“不bù少shǎo人rén看kàn到dào了le风fēng险xiǎn加jiā剧jù的de压yā力lì。市shì场chǎng主zhǔ导dǎo地dì位wèi的de本běn质zhì并bìng没méi有yǒu消xiāo退tuì，但dàn随suí着zhe市shì场chǎng处chù于yú历lì史shǐ高gāo点diǎn，投tóu资zī者zhě不bù应yīng放fàng弃qì积jī极jí的de投tóu资zī组zǔ合hé管guǎn理lǐ和hé战zhàn略lüè多duō元yuán化huà。”他tā说shuō道dào。

　　嘉jiā信xìn理lǐ财cái在zài市shì场chǎng展zhǎn望wàng中zhōng写xiě道dào，上shàng涨zhǎng的de催cuī化huà剂jì是shì疲pí软ruǎn的de经jīng济jì数shù据jù，科kē技jì领lǐng域yù的de持chí续xù“熔róng融róng”（melt up）是shì主zhǔ题tí。持chí续xù的de牛niú市shì势shì头tóu和hé资zī金jīn流liú入rù让ràng市shì场chǎng进jìn入rù了le熟shú悉xī的de节jié奏zòu。

　　该gāi机jī构gòu认rèn为wèi，短duǎn期qī技jì术shù股gǔ仍réng处chù于yú超chāo买mǎi区qū域yù，这zhè表biǎo明míng在zài某mǒu个gè时shí候hòu可kě能néng会huì出chū现xiàn回huí测cè均jūn线xiàn的de压yā力lì。未wèi来lái一yī周zhōu还hái有yǒu不bù少shǎo风fēng险xiǎn因yīn素sù，包bāo括kuò通tōng货huò膨péng胀zhàng数shù据jù（CPI、PPI）和hé第dì二èr季jì度dù财cái报bào季jì，摩mó根gēn大dà通tōng、花huā旗qí和hé富fù国guó银yín行xíng将jiāng公gōng布bù业yè绩jī。根gēn据jùFactSet的de数shù据jù，标biāo普pǔ500指zhǐ数shù成chéng分fēn股gǔ利lì润rùn增zēng长zhǎng率lǜ为wèi8.8%，这zhè将jiāng是shì自zì2022年nián第dì一yī季jì度dù以yǐ来lái的de新xīn高gāo。相xiāng对duì而ér言yán，期qī望wàng越yuè高gāo，市shì场chǎng的de潜qián在zài波bō动dòng风fēng险xiǎn越yuè大dà。