6月非农报告喜忧参半，美联储9月或启动预防式降息？(yue fei nong bao gao xi you can ban mei lian chu yue huo qi dong yu fang shi jiang xi)

　　当dāng地dì时shí间jiān7月yuè5日rì，美měi国guó劳láo工gōng部bù公gōng布bù了le备bèi受shòu关guān注zhù的de6月yuè就jiù业yè人rén口kǒu报bào告gào。数shù据jù显xiǎn示shì，今jīn年nián6月yuè美měi国guó非fēi农nóng业yè部bù门mén新xīn增zēng就jiù业yè人rén数shù为wèi20.6万wàn人rén，高gāo于yú市shì场chǎng预yù期qī的de18万wàn，但dàn较jiào前qián值zhí的de27.2万wàn大dà幅fú回huí落luò；失shī业yè率lǜ升shēng至zhì4.1%，高gāo于yú市shì场chǎng预yù期qī的de4.0%。总zǒng体tǐ而ér言yán，这zhè些xiē数shù据jù被bèi认rèn为wèi反fǎn映yìng了le劳láo动dòng力lì市shì场chǎng的de降jiàng温wēn趋qū势shì。

　　从cóng行xíng业yè分fēn布bù来lái看kàn，6月yuè新xīn增zēng就jiù业yè较jiào多duō的de行xíng业yè主zhǔ要yào集jí中zhōng在zài服fú务wù业yè、政zhèng府fǔ部bù门mén和hé建jiàn筑zhù业yè。具jù体tǐ来lái看kàn，医yī疗liáo保bǎo健jiàn和hé社shè会huì援yuán助zhù行xíng业yè新xīn增zēng就jiù业yè人rén数shù分fēn别bié为wèi4.9万wàn和hé3.4万wàn，贡gòng献xiàn较jiào大dà。政zhèng府fǔ部bù门mén延yán续xù强qiáng劲jìn增zēng长zhǎng势shì头tóu，6月yuè新xīn增zēng就jiù业yè人rén数shù达dá7万wàn。此cǐ外wài，建jiàn筑zhù业yè新xīn增zēng就jiù业yè人rén数shù为wèi2.17万wàn，这zhè在zài很hěn大dà程chéng度dù上shàng可kě能néng与yǔ美měi国guó房fáng地dì产chǎn市shì场chǎng新xīn房fáng销xiāo售shòu的de持chí续xù回huí暖nuǎn有yǒu关guān。

　　当dāng月yuè，员yuán工gōng平píng均jūn时shí薪xīn环huán比bǐ增zēng长zhǎng0.3%。在zài过guò去qù12个gè月yuè中zhōng，员yuán工gōng平píng均jūn时shí薪xīn增zēng长zhǎng了le3.9%，涨zhǎng幅fú较jiào5月yuè收shōu窄zhǎi0.2个gè百bǎi分fēn点diǎn。

　　BMO首shǒu席xí美měi国guó经jīng济jì学xué家jiā斯sī科kē特tè·安ān德dé森sēn对duì第dì一yī财cái经jīng记jì者zhě表biǎo示shì，“种zhǒng种zhǒng潜qián在zài的de风fēng险xiǎn因yīn素sù可kě能néng会huì使shǐ美měi国guó第dì二èr季jì度dù的deGDP增zēng速sù保bǎo持chí在zài年nián化huà1.6%的de低dī位wèi，并bìng在zài下xià半bàn年nián维wéi持chí在zài1%-1.5%的de狭xiá窄zhǎi区qū间jiān内nèi。”

　　根gēn据jù芝zhī加jiā哥gē商shāng品pǐn交jiāo易yì所suǒ的de“美měi联lián储chǔ观guān察chá工gōng具jù”数shù据jù，美měi联lián储chǔ到dào9月yuè维wéi持chí利lì率lǜ不bù变biàn的de概gài率lǜ为wèi24.3%，累lèi计jì降jiàng息xī25个gè基jī点diǎn的de概gài率lǜ为wèi70.8%，累lèi计jì降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de概gài率lǜ为wèi5%，与yǔ报bào告gào公gōng布bù前qián变biàn化huà不bù大dà。

　　6月yuè失shī业yè率lǜ升shēng至zhì4.1%

　　在zài6月yuè就jiù业yè报bào告gào发fā布bù之zhī前qián，本běn周zhōu公gōng布bù的de多duō项xiàng就jiù业yè数shù据jù已yǐ经jīng显xiǎn示shì出chū劳láo动dòng力lì市shì场chǎng正zhèng在zài降jiàng温wēn。

　　美měi国guó劳láo工gōng统tǒng计jì局jú当dāng地dì时shí间jiān7月yuè2日rì公gōng布bù的de职zhí位wèi空kōng缺quē和hé劳láo动dòng力lì流liú动dòng调diào查chá（JOLTS）显xiǎn示shì，美měi国guó5月yuè职zhí位wèi空kōng缺quē数shù意yì外wài升shēng至zhì814万wàn，虽suī然rán职zhí位wèi空kōng缺quē总zǒng数shù增zēng加jiā，但dàn职zhí位wèi空kōng缺quē数shù与yǔ失shī业yè人rén数shù之zhī比bǐ维wéi持chí在zài1.22：1，这zhè是shì三sān年nián来lái的de最zuì低dī水shuǐ平píng。3日rì公gōng布bù数shù据jù显xiǎn示shì，截jié至zhì6月yuè22日rì当dāng周zhōu，持chí续xù申shēn领lǐng失shī业yè救jiù济jì的de人rén数shù增zēng至zhì186万wàn人rén，为wèi2021年nián11月yuè以yǐ来lái最zuì高gāo水shuǐ平píng。上shàng周zhōu首shǒu次cì申shēn领lǐng失shī业yè救jiù济jì人rén数shù为wèi23.8万wàn人rén，略lüè高gāo于yú预yù期qī的de23.5万wàn。此cǐ外wài，3日rì，安ān德dé普pǔ翰hàn人rén力lì资zī源yuán服fú务wù公gōng司sī（ADP）公gōng布bù的de数shù据jù显xiǎn示shì，美měi国guó私sī营yíng部bù门mén5月yuè新xīn增zēng就jiù业yè人rén口kǒu仅jǐn为wèi15万wàn，低dī于yú前qián值zhí和hé市shì场chǎng预yù期qī。这zhè也yě是shì连lián续xù第dì三sān个gè月yuè出chū现xiàn下xià降jiàng。

　　经jīng济jì学xué家jiā约yuē翰hàn·史shǐ密mì斯sī表biǎo示shì：“6月yuè就jiù业yè数shù据jù显xiǎn然rán低dī于yú市shì场chǎng预yù期qī，这zhè反fǎn映yìng了le企qǐ业yè在zài面miàn对duì经jīng济jì不bù确què定dìng性xìng时shí更gèng加jiā谨jǐn慎shèn的de态tài度dù。新xīn增zēng就jiù业yè人rén数shù的de下xià降jiàng可kě能néng预yù示shì着zhe未wèi来lái几jǐ个gè月yuè劳láo动dòng力lì市shì场chǎng将jiāng继jì续xù面miàn临lín压yā力lì。”

　　投tóu资zī银yín行xíng高gāo盛shèng的de首shǒu席xí经jīng济jì学xué家jiā简jiǎn·杜dù森sēn认rèn为wèi：“虽suī然rán失shī业yè率lǜ保bǎo持chí稳wěn定dìng，但dàn新xīn增zēng就jiù业yè人rén数shù的de明míng显xiǎn减jiǎn少shǎo和hé时shí薪xīn增zēng速sù的de放fàng缓huǎn显xiǎn示shì出chū劳láo动dòng力lì市shì场chǎng的de疲pí软ruǎn。市shì场chǎng对duì美měi联lián储chǔ降jiàng息xī的de预yù期qī正zhèng逐zhú步bù增zēng强qiáng，这zhè可kě能néng会huì在zài短duǎn期qī内nèi对duì市shì场chǎng情qíng绪xù产chǎn生shēng积jī极jí影yǐng响xiǎng。”

　　金jīn融róng分fēn析xī师shī丽lì莎shā·王wáng指zhǐ出chū：“ADP数shù据jù连lián续xù三sān个gè月yuè下xià降jiàng，这zhè与yǔ非fēi农nóng就jiù业yè数shù据jù的de弱ruò势shì表biǎo现xiàn一yī致zhì，显xiǎn示shì出chū私sī营yíng部bù门mén招zhāo聘pìn活huó动dòng的de放fàng缓huǎn。尽jǐn管guǎnADP与yǔ非fēi农nóng数shù据jù之zhī间jiān的de关guān联lián性xìng不bù高gāo，但dàn这zhè种zhǒng趋qū势shì不bù能néng忽hū视shì，表biǎo明míng整zhěng体tǐ经jīng济jì活huó动dòng可kě能néng正zhèng在zài减jiǎn速sù。”

　　摩mó根gēn大dà通tōng的de资zī深shēn分fēn析xī师shī迈mài克kè尔ěr·布bù朗lǎng表biǎo示shì：“初chū请qǐng失shī业yè金jīn人rén数shù的de上shàng升shēng虽suī然rán不bù大dà，但dàn反fǎn映yìng了le劳láo动dòng力lì市shì场chǎng中zhōng的de压yā力lì。美měi联lián储chǔ需xū要yào在zài经jīng济jì数shù据jù和hé市shì场chǎng预yù期qī之zhī间jiān找zhǎo到dào平píng衡héng，以yǐ确què保bǎo经jīng济jì持chí续xù复fù苏sū。”

　　当dāng地dì时shí间jiān7月yuè2日rì，美měi联lián储chǔ主zhǔ席xí鲍bào威wēi尔ěr在zài葡pú萄táo牙yá辛xīn特tè拉lā举jǔ行xíng的de欧ōu洲zhōu央yāng行xíng论lùn坛tán上shàng表biǎo示shì，劳láo动dòng力lì市shì场chǎng在zài供gōng需xū平píng衡héng方fāng面miàn取qǔ得dé了le“实shí质zhì性xìng”的de进jìn展zhǎn。无wú独dú有yǒu偶ǒu，就jiù在zài当dāng天tiān稍shāo早zǎo前qián，芝zhī加jiā哥gē联lián储chǔ主zhǔ席xí古gǔ尔ěr斯sī比bǐ表biǎo示shì，他tā看kàn到dào了le经jīng济jì疲pí软ruǎn的de一yī些xiē“警jǐng示shì信xìn号hào”，并bìng提tí到dào央yāng行xíng的de目mù标biāo是shì在zài不bù对duì劳láo动dòng力lì市shì场chǎng造zào成chéng过guò大dà压yā力lì的de情qíng况kuàng下xià降jiàng低dī通tōng胀zhàng。这zhè些xiē表biǎo态tài被bèi市shì场chǎng解jiě读dú为wèi，美měi联lián储chǔ对duì当dāng前qián劳láo动dòng力lì市shì场chǎng状zhuàng况kuàng持chí相xiāng对duì乐lè观guān的de态tài度dù。

　　鲍bào威wēi尔ěr当dāng时shí表biǎo示shì：“4%的de失shī业yè率lǜ水shuǐ平píng仍réng然rán很hěn低dī。”

　　9月yuè启qǐ动dòng预yù防fáng式shì降jiàng息xī？

　　随suí着zhe劳láo动dòng力lì市shì场chǎng数shù据jù逐zhú渐jiàn转zhuǎn弱ruò，经jīng济jì增zēng长zhǎng放fàng缓huǎn的de迹jī象xiàng更gèng加jiā明míng显xiǎn，分fēn析xī师shī普pǔ遍biàn认rèn为wèi，美měi联lián储chǔ有yǒu了le更gèng大dà的de降jiàng息xī空kōng间jiān。市shì场chǎng上shàng，关guān于yú美měi联lián储chǔ今jīn年nián降jiàng息xī的de预yù期qī也yě不bù断duàn升shēng温wēn。

　　美měi国guó商shāng务wù部bù6月yuè末mò公gōng布bù的de最zuì终zhōng修xiū正zhèng数shù据jù显xiǎn示shì，一yī季jì度dù美měi国guó实shí际jìGDP增zēng速sù按àn年nián率lǜ计jì算suàn为wèi1.4%，经jīng济jì增zēng长zhǎng速sù度dù有yǒu所suǒ放fàng缓huǎn，主zhǔ要yào受shòu到dào消xiāo费fèi支zhī出chū和hé企qǐ业yè投tóu资zī下xià降jiàng的de影yǐng响xiǎng。亚yà特tè兰lán大dà联lián储chǔ下xià调diào二èr季jì度dù经jīng济jì成chéng长zhǎng预yù期qī至zhì1.7%。

　　美měi国guó5月yuè核hé心xīnPCE物wù价jià指zhǐ数shù增zēng速sù放fàng缓huǎn，核hé心xīnPCE同tóng比bǐ创chuàng近jìn三sān年nián新xīn低dī。

　　而ér本běn次cì的de非fēi农nóng就jiù业yè数shù据jù被bèi认rèn为wèi是shì最zuì新xīn也yě是shì最zuì有yǒu力lì的de“证zhèng据jù”之zhī一yī，即jí此cǐ前qián美měi联lián储chǔ点diǎn阵zhèn图tú显xiǎn示shì的de今jīn年nián内nèi或huò最zuì多duō实shí施shī一yī次cì降jiàng息xī并bìng非fēi板bǎn上shàng钉dīng钉dīng，年nián内nèi降jiàng息xī一yī次cì或huò两liǎng次cì均jūn有yǒu可kě能néng。

　　展zhǎn望wàng未wèi来lái，分fēn析xī人rén士shì普pǔ遍biàn表biǎo示shì，美měi联lián储chǔ对duì于yú货huò币bì政zhèng策cè转zhuǎn向xiàng可kě能néng保bǎo持chí谨jǐn慎shèn，需xū要yào更gèng多duō就jiù业yè、通tōng胀zhàng等děng经jīng济jì数shù据jù的de支zhī撑chēng，未wèi来lái3个gè月yuè是shì重zhòng要yào的de观guān察chá窗chuāng口kǒu期qī。劳láo动dòng力lì市shì场chǎng的de表biǎo现xiàn将jiāng继jì续xù受shòu到dào高gāo度dù关guān注zhù。另lìng一yī方fāng面miàn，尽jǐn管guǎn面miàn临lín诸zhū多duō不bù确què定dìng性xìng，降jiàng息xī可kě能néng在zài未wèi来lái几jǐ个gè月yuè内nèi成chéng为wèi美měi联lián储chǔ的de政zhèng策cè选xuǎn择zé，以yǐ支zhī持chí经jīng济jì复fù苏sū和hé应yīng对duì劳láo动dòng力lì市shì场chǎng的de压yā力lì。

　　摩mó根gēn资zī产chǎn管guǎn理lǐ表biǎo示shì，美měi国guó5月yuèPCE同tóng比bǐ数shù据jù已yǐ降jiàng至zhì美měi联lián储chǔ6月yuè会huì议yì预yù期qī的de年nián底dǐ水shuǐ平píng，未wèi来lái如rú果guǒ通tōng胀zhàng继jì续xù降jiàng温wēn，美měi联lián储chǔ有yǒu可kě能néng在zài9月yuè启qǐ动dòng预yù防fáng式shì降jiàng息xī，以yǐ避bì免miǎn2019年nián量liàng化huà紧jǐn缩suō时shí的de流liú动dòng性xìng问wèn题tí。

　　（本běn文wén来lái自zì第dì一yī财cái经jīng）